Lorsque les sociétés de capital-risque investissent dans des startups, elles parient sur bien plus que des rendements financiers—elles investissent dans la capacité d’exécution. Pour Serena Capital, un fonds de capital-risque européen de premier plan gérant plusieurs fonds dans différentes verticales technologiques, cela signifiait trouver un moyen systématique d’aider leurs sociétés en portefeuille à se concentrer, s’aligner et obtenir des résultats avec un temps et des ressources limités.
C’est là qu’intervient la méthodologie des Objectifs et Résultats Clés (OKR)—un cadre que Serena a intégré dans son playbook opérationnel pour stimuler le succès du portefeuille. Cette étude de cas explore comment Serena Capital s’est associé à OKRmentors pour développer une expertise OKR en interne et la déployer dans tout leur portefeuille d’investissement, transformant ainsi la façon dont ils apportent de la valeur au-delà du capital.
Le défi : De la connaissance empirique à l’excellence systématique
Comme l’explique Emilie Benayad, Startup Operating Partner chez Serena Capital : « Nos startups ont peu de temps et peu d’argent pour démontrer ce qui va leur permettre de convaincre des investisseurs du tour d’après. Il y a un énorme enjeu de focus sur les bons sujets et ensuite d’alignement de toutes les forces vives de l’entreprise pour qu’une fois qu’on a défini les priorités et le focus, on soit à 200% dessus. »
Avant septembre 2024, les operating partners de Serena—tous d’anciens entrepreneurs ou dirigeants C-level—s’appuyaient sur leur connaissance empirique des cadres de définition d’objectifs. Bien que précieuse, cette approche manquait de précision et de clarté pédagogique nécessaires pour aider systématiquement les sociétés du portefeuille à éviter les écueils d’exécution courants.
Les défis les plus fréquents observés par Emilie Benayad dans le portefeuille incluaient :
- Trop d’objectifs menés simultanément, diluant le focus
- Des priorités changeant toutes les deux semaines, empêchant les équipes d’explorer les idées jusqu’au bout
- Des efforts désalignés à mesure que les entreprises dépassaient 15 employés, avec des fondateurs découvrant des membres d’équipe travaillant sur des initiatives sans rapport
Construire une capacité OKR interne : Un investissement stratégique
Reconnaissant le besoin d’une approche plus structurée, Serena Capital a décidé de développer une expertise OKR en interne. Emilie Benayad a suivi une certification complète OKR Professional Coach avec OKR Mentors en septembre 2024, marquant le début d’une transformation dans la façon dont Serena soutient ses sociétés en portefeuille.
« La formation m’a permis d’avoir une méthode très claire, actionnable, que je peux dérouler avec des process et des outils qui sont prêts à l’emploi », témoigne Emilie Benayad. « Cela permet d’être beaucoup plus efficace dans l’accompagnement qu’on fait aujourd’hui avec les startups. »
Le playbook OKR de Serena : Intégration dans les opérations du portefeuille
Suite à la certification, Serena a systématiquement intégré les OKR dans son cadre de support opérationnel. L’approche commence par ce qu’ils appellent une « immersion »—un diagnostic 360 degrés complet où l’équipe opérationnelle passe du temps avec les sociétés du portefeuille, rencontre le personnel clé et capture un instantané des forces, défis et priorités opérationnelles émergentes.
« Suite à cette immersion, maintenant, la mise en place des OKR, quand ce n’est pas déjà fait dans la boîte, fait systématiquement partie des recommandations et des sujets sur lesquels après on travaille avec l’entreprise », explique Emilie Benayad.
Le nouveau playbook positionne Emilie Benayad comme le point de référence OKR au sein de Serena. Lorsque d’autres operating partners identifient le besoin d’une meilleure exécution stratégique dans leurs sociétés en portefeuille, ils les dirigent vers elle pour travailler sur l’implémentation des OKR.
Premières success stories : De la théorie à la pratique
Dans les six mois suivant le lancement de leur capacité OKR renforcée, Serena a commencé à voir des résultats tangibles dans leur portefeuille :
Implicity : Un pilote structuré
Le premier déploiement complet de Emilie Benayad a consisté à accompagner une société du portefeuille tout au long d’un cycle OKR complet. Travaillant en tandem avec une OKR lead interne qu’elle a formée, elles ont navigué ensemble dans tout le processus, s’assurant que l’entreprise puisse maintenir la pratique de manière autonome après son intervention.
« Je les ai suivis pendant tout le cycle. Cela s’est bien passé. Ils étaient très contents », note Emilie Benayad. Le succès de ce pilote a validé l’approche et construit la confiance pour un déploiement plus large.
Mise à l’échelle du succès dans le portefeuille
La nouvelle des implémentations réussies s’est rapidement répandue. « Je me suis fait solliciter par d’autres entreprises du portefeuille sur ces sujets-là et j’ai déjà d’autres mises en place planifiées », partage Emilie Benayad, soulignant la demande organique d’expertise OKR au sein du portefeuille.
Le parcours OKR de Serena : Montrer l’exemple
Dans une démarche audacieuse pour comprendre pleinement et modéliser le processus OKR, Serena Capital a lancé les OKR en interne pour la première fois en 2025. Cette initiative, dirigée par Emilie Benayad en tant qu’OKR Lead avec le comité exécutif servant de sponsors, démontre l’engagement de la société envers la méthodologie.
Le déploiement interne a révélé des insights pratiques sur l’adaptation et la gouvernance :
- Création de « KR Leads »—un rôle qu’on ne trouve pas typiquement dans la méthodologie OKR standard—pour distribuer la propriété sur sept résultats clés
- Cadence de check-in mensuelle au lieu de bimensuelle, respectant la culture de l’organisation tout en maintenant l’élan
- Focus sur le maintien du momentum plutôt que sur la perfection, priorisant la clôture rapide des phases de planification pour préserver l’énergie de l’équipe
Apprentissages clés : Ce dont les startups ont vraiment besoin
À travers son travail avec les sociétés du portefeuille, Emilie a identifié des modèles distincts dans la façon dont les startups abordent les OKR :
Pour les startups utilisant déjà des cadres de définition d’objectifs : « Ce qu’ils viennent chercher, dans un premier temps, c’est de la réassurance sur ‘voilà ce que j’ai fait, qu’est-ce que tu en penses ?’ Qu’est-ce qui est bien, qu’est-ce que je dois faire différemment. »
Pour les startups réticentes aux OKR : Certaines ont entendu des histoires d’horreur sur les OKR devenant « trop complexes » ou « une usine à gaz ». D’autres croient qu’elles sont encore trop précoces pour bénéficier d’une définition d’objectifs structurée—une idée fausse que Emilie conteste activement.
L’impact transformateur des OKR répond à trois problèmes critiques :
- Forcer les choix : « Les OKR, cela pousse à choisir et donc à renoncer »
- Stabiliser l’exécution : « Même si tu te places sur un horizon de temps court (ex: 3 mois), cela t’aide à définir un plan d’action que tu vas tenir »
- Créer l’alignement : « Cela permet d’inscrire l’action de chacun dans une direction qui est reconnue par tout le monde »
Partenariat avec OKR Mentors : Au-delà de la formation
Interrogée sur le choix d’OKR Mentors, Emilie Benayad souligne le support complet qui s’étend au-delà de la formation initiale. « La formation est faite vraiment de façon à te rendre le plus autonome possible pour te lancer. Ça ne veut pas dire que tu ne feras pas d’erreur. En tout cas, tu te sens assez outillé pour te lancer post-formation. »
La relation continue avec la communauté OKR Mentors et son CEO, Elie Casamitjana s’est avérée inestimable. « Hors formation, j’ai eu des questions et des doutes. La communauté OKR Mentors a été toujours disponible pour répondre à mes quelques questions de façon ad hoc ce qui a été très apprécié », note Emilie Benayad.
Perspectives d’avenir : Mise à l’échelle de l’impact
Le parcours OKR de Serena Capital représente plus qu’un simple outil supplémentaire dans leur boîte à outils opérationnelle—c’est un changement fondamental dans la façon dont ils apportent de la valeur aux sociétés du portefeuille. En développant une expertise interne et en déployant systématiquement les OKR dans leur portefeuille, ils s’attaquent au défi central auquel chaque startup est confrontée : exécuter avec focus et alignement quand les ressources sont rares.
Comme le conclut Emilie Benayad : « Je le recommanderais sans hésiter » aux autres operating partners, advisors et consultants, ainsi qu’aux entreprises qui ont atteint une taille où avoir des personnes formées en interne qui portent le savoir-faire peut instiller cette méthodologie dans leur culture.
Le partenariat entre Serena Capital et OKR Mentors démontre comment les sociétés de capital-risque peuvent aller au-delà de l’investissement financier pour devenir de véritables partenaires opérationnels, équipés de méthodologies éprouvées qui stimulent le succès du portefeuille.
